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券商控股新规下找谁化缘?转让九州证券九鼎找上山东豪客疑云

原创 投资时报 2018-04-20 17:44

与此同时,两年前以每股7.33元定增100亿的方案已令一批机谈判天然人深套此中。4月17日九鼎团体每股1.53元开盘价已大跌近八成,投资者广泛质疑资金违规运用

券商控股新规下找谁化缘?转让九州证券九鼎找上山东豪客疑云

文 | 《投资时报》记者 田文会

头顶“新三板第一股”桂冠,加之开创人及多位高管团队成员系“前证监会官员”的特别身份,停牌超越两年且新三板指数呈现腰斩的状况下,日前复牌的九鼎团体(430719.OC)不出预料,被置于纷纭的口水中。

2015年停牌前后,九鼎团体曾停止了一次高达100亿元的大范围定增举动。随着复牌后股价暴涨近八成,深度套牢的定增投资者对当年增发时的宣传及资金运用去处,广泛质疑。

由于九鼎团体近几年大范围扩张至靠近全派司金融范畴,其资金压力已分明添加。该团体2017年三季报表现,若剔除筹资运动现金流入,其现金流余额当季末已为负。而在九鼎团体复牌后一周内,团体及其全资上级子公司九鼎投资(600053.SH)的股权又三次被质押。

九鼎团体原方案转让九州证券控股权以改进现金流,不意克日证监会出台的《证券公司股权办理规则(征求意见稿)》(下称《意见稿》),关于券商控股股东资历做出亘古未有的严苛规则。若按此规则,九州证券原引入战投方案大约率受阻。而按该团体3月24日在投资者交换会上的说法,“资产持续变现以及九州证券引入战略投资者”,公司“会添加大笔现金,公司欠债会大幅降落”。

如今,“出言如山”,很能够酿成“虚晃一枪”。

题目是,有着丰盛人脉及弱小资讯通道的九鼎高层能否对此一窍不通?面临紧绷的资金链条,政策情况任何风吹草动都将令复牌后的公司股价光秃秃欢迎来自不信托方的各项应战,九鼎方面果然对此停止过兵棋推演吗?或许说,当巨大的资金已经过种种秘密的多条理套嵌各得其所后,相干长处方已得出本身丧失最小的方案?

现实原形的版本终究是什么?

这是一切扳连此中的投资机构及投资者以后最为关怀的题目。《投资时报》记者就上述事变拨打九鼎团体此前的公示德律风,但未有人接听,后向其网站邮箱发送采访函,但至截稿时亦未收就任何复兴。

九鼎,如今成了一个谜,就好像他当年神奇般的崛起及之后无远弗届式的扩张。

转手九州证券外联受阻

九州证券,原为九鼎团体巨大业务链中綦重要一环,但现在,为了保全母体,弃子成了独一可行的办法。

3月23日,九鼎团体在《致股东的信》中表现,九州证券2018年重点任务包罗引入战略投资者。

早在往年2月初,九鼎团体就通告宣称,九州证券与山东一家公司签订了增资协议,后者拟认购九州证券新增股份约7.9亿股,占增资后九州证券总股份的19%,且后续故意进一步增持成九州证券控股股东。该公司网站表现,这位接盘方以高速公路运营办理为主业。有报道称,这家山东公司入主九州证券的总对价为108亿元。关于该价钱,九州证券并未做出官方回应。

但是,情势终归比人强。证监会克日忽然公示前述《意见稿》,规则证券公司的控股股东该当契合下列条件:净资产不低于人民币1000亿元;近来三年主业务务支出累计不低于人民币1000亿元;单个非金融企业实践控制证券公司股权的比例不得超越1/3。

据九鼎团体克日公布的2017年度业绩快报表现,九州证券2017年底归属于母公司股东净资产为263.69亿元,当年业务总支出109.4亿元,而其2016年和2015年业务支出辨别为103.09亿元和25.26亿元,近三年业务总支出合计237.75亿元。

上述《致股东的信》同步表现,九鼎团体现在持有九州证券96%股份。

关于故意成为九州证券新一任控股股东的上述山东公司来说,无疑,如今已落入进退维谷地步。即按证监会股权新规,其必需自证满意极端严峻的财政规范,若其持股不超越1/3,同时又想要拥有第一大股东地位,则需求与其他非联系关系公司一同举动。在不克不及相对控制九州证券又需为此领取大笔对价的情况下,这笔买卖的“划算度”,显然大打扣头。

关于上述《意见稿》,多位券商高管和剖析师对《投资时报》记者表现,“很忽然,经过看旧事才知晓。”东北证券一位研讨员称,大局部中央国企控股的券商控股股东均达不到《意见稿》中的财政规范。不外,他以为中央国资或有方法处理此事,诸如可将券商归入中央金控、交投团体等大型平台,并由后者出头具名到场入股事件。终究,这些平台作为控股股东在财政上更容易达标。

前述东北证券研讨员同时对记者表现,现在无法确定(政策的实行)能否会新老划断。

据证监会通告,《意见稿》的意见反应停止工夫为2018年4月29日。

投资者质疑定增责任

至4月17日开盘,九鼎团体股价收于1.53元,较停牌前7.33元(送转前为20元)的定增价钱大跌约79.2%。到场2015年100亿元定增的投资者(局部优先级投资者此前已离场)账面呈现巨幅丧失,已是板上钉钉。

“惨案”,又是怎样发作的?

据2015年11月2日通告的《股票刊行状况陈诉书》表现,九鼎团体这次共定增5亿股,召募资金100亿元,触及22个投资机谈判天然人。

现在,已有投资者激烈质疑九鼎团体在定增时夸张宣传,以及调用了定增资金。

此中一位投资者表现,其于2015年6月27日购置了“九鼎投资定增一号基金”,购置前昆吾九鼎相干担任人在引荐会上对兑付期、收益率停止了答应。同时宣称世纪游轮(002558.SH)项目(将地产项目装入上市公司)曾经乐成。但该项目最初宣告失败。

《投资时报》记者留意到,在定增投资方名单中,有一只西藏昆吾九鼎投资办理无限公司—九鼎投资定向增发专项1号基金,上述投资者很能够购置的便是这一款产物。

该投资者向记者提供的截图表现,九鼎方面认定投资者所说内容只是“预期”,而非“答应”。

据九鼎团体2015年7月31日通告的《定向刊行阐明书》(下称《阐明书》)表现,该次召募资金运用方案为基金份额出资86亿元、小巨人方案28亿元、增补活动资金11亿元。

此中,“基金份额”项目标须要性和公道性包罗:经济构造调解带来的财产整 合时机;“新三板”超过式开展带来市场零碎性时机;积极到场国企深化变革掌握制度性盈余。关于刊行价钱局部《阐明书》称,“市场对公司股票预期精良。”

九鼎团体2017年8月25日公布的《关于召募资金寄存与实践运用状况的专项陈诉》(下称《专项陈诉》)表现,2017年6月末,召募资金已运用92.87亿元。此中,65.8亿元用于变卦后召募资金用处,即归还包罗安全银行在内等8家金融机构乞贷。而召募资金专项账户开立和停止三方羁系倒是在2017年8月。九鼎团体表明称,2015年增发时,新三板关于召募资金办理相干制度尚未出台,以是事先未设立召募资金专项账户,也未签署三方羁系协议。显然,该公司召募资金存在获得股票刊行股份注销函前即提早运用的状况。

次要代理这次定增的西部证券随后表现,九鼎团体违背了2016年8月出台的新三板有关募资办理规则,存在召募资金与一样平常资金混存的情况。西部证券称,相干变卦颠末了董事会、监事会和股东大会,不存在守法违规变卦召募资金运用用处的状况。

《专项陈诉》表现,变卦召募资金用处还款给金融机构的这局部资金,其对应乞贷用处至多包罗两起对外投资,此中归还鑫沅资产办理无限公司的乞贷中有5.27亿被用于子公司嘉兴嘉源信息科技无限公司参股投资宜宾市贸易银行事件。而用于归还安全银行的26亿元乞贷现实上用于收买富通亚洲控股无限公司(下称“富通亚洲控股”)。据九鼎团体通告,其已全资收买富通亚洲控股,富通保险无限公司(下称“富通保险”)则为富通亚洲控股全资子公司。不外,盘问国度企业信誉信息公示零碎跋文者发明,宜宾市贸易银行股东名单中并没有嘉兴嘉源信息科技无限公司。

九鼎团体控股的九泰基金也有三款资管产物认购了前述定增,九泰基金客服对《投资时报》记者表现,依照产物性子来看,相干丧失应由投资者本身承当。关于投资者质疑当年宣传中对九鼎团体业绩和开展十分悲观的预期,该客服婉言:“定增投资是在两年前,事先九鼎团体开展得很好,然后来的开展遭到政策和经济的影响。”

股权反复质押表露资金告急

随着九鼎团体不时融资和扩张,其债权题目也开端备受存眷。

3月27日九鼎团体复牌后,一周内该系两家上市公司的股权呈现三次质押融资,辨别为九鼎团体控股股东同创九鼎投资控股以其持有的九鼎团体股权向厦门国际信托无限公司请求乞贷提供增补质押包管,以及向米多(北京)资产办理无限公司提供质押包管,另有九鼎团体全资子公司江西中江团体无限责任公司(下称“中江团体”,九鼎投资控股股东)将其持有的九鼎投资股权押给中信信托无限责任公司。

停止2018年4月2日,同创九鼎投资控股所持九鼎团体股份质押率为44%。停止4月10日,中江团体持有九鼎投资股份质押率为93.72%。

频仍质押天然令外界对该团体资金告急场面愈加担心。而九鼎团体在与投资者交换会上则称,临时高比例质押不代体现金流告急,反而是其融资最优选择。

九鼎团体2017年三季报表现,该季末九鼎团体活动资产257.47亿元,活动欠债360.74亿元,活动比率约0.71。资产欠债率(兼并)为66.02%。

4月8日,九鼎团体再度公布通告,表现公司兼并报表中的债权总量很大一局部来自于公司旗下的富通保险,而“保险行业的资产欠债率通常较高”。

检查九鼎团体2017年三季报活动资产和活动欠债细项可以发明,其活动欠债中,寿险责任预备金为134.38亿元,短期乞贷75.97亿元,卖出回购金融资产款66.12亿元,其他应付款25.87亿元,代理交易证券款14.59亿元,应付保单盈余13.09亿元。也便是说,保险相干活动欠债总计约154.59亿元,保险之外活动欠债仍有约200亿元。活动资产中的钱币资金则为125.56亿元。

同时表态的2017年三季报现金流量表表现,同期其现金及现金等价物净添加额为16.8亿元。此中,运营运动发生的现金流量净额为17.48亿元,增长次要缘由是公司保险业务业务额较大;投资运动发生的现金流量净额-102.31亿元,次要是公司对外投资添加所致,投资领取的现金高达520.09亿元;筹资运动发生的现金流量净额103.33亿元,次要是公司融资范围增大所致。加上期初现金及现金等价物余额,期末现金及现金等价物余额为93.95亿元。上述数据表现,假如没有新增融资,九鼎团体现金流事先已为负。

在筹资运动现金流中,现金流入254.15亿元,此中获得乞贷收到的现金184.3亿元;筹资运动现金流出150.82亿元,此中归还债权领取的现金139.35亿元。

运营运动现金流入中,收到原保险条约保费获得的现金28.4亿元,相比筹资运动获得乞贷收到的现金184.3亿元,两者分明不在一个量级。




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